Перспективы оценки финансовых коэффициентов в условиях кризиса и посткризисной экономики

Abstract

Введение. Оценка и интерпретация значений и уровней расчетных показателей финансовой деятельности компаний – традиционный вопрос для микроуровня экономики. При этом на макроуровне при расчете среднеотраслевых показателей обычно используется два подхода: расчет средневзвешенной величины (практикуется органами статистики) и расчет медианных значений по данным всех компаний отрасли (практикуется информационно-аналитическими системами, например, СПАРК-Интерфакс). Целесообразным представляется комплексное исследование динамики конкретных показателей в условиях кризисов и ограниченной информации, что позволит сформировать подход к оценке реального среднего для конкретной отрасли уровня этих показателей.

Цель. Формирование подхода к оценке значений среднеотраслевых показателей рентабельности собственного капитала компаний химической отрасли и разработка перспектив развития этого подхода в дальнейшем.

Материалы и методы. Информационную базу исследования составили статистические материалы Интерфакса (отчетность компаний химической отрасли), Росстата (ЕМИСС), данные СПАРК-Интерфакс. В работе были аккумулированы данные за период с 2019 года по настоящее время. Авторами использованы методы финансового анализа для расчета конкретных коэффициентов; методы детерминированного моделирования для оценки влияния факторов на уровень рентабельности капитала. Отдельно отметим, что в качестве факторов были использованы абсолютные значения совокупной чистой прибыли и собственного капитала выделенных авторами групп компаний, что позволило показать влияние олигополистической структуры рынка на информационную достоверность и прозрачность конкретной отрасли. В рамках оценки статистических характеристик выборки были использованы методы расчета средних: степенных и структурных, т. е. робастные оценки.

Результаты и обсуждение. Исследование проводилось по материалам современных теоретических и методических исследований; авторами были аккумулированы современные проблемы оценки и интерпретации коэффициента рентабельности собственного капитала и его применимости для анализа деятельности компаний. Была изучена проблема информационной прозрачности финансовой отчетности конкретной отрасли – химической промышленности – с учетом современного законодательства, кризисов, санкционного давления и ответа на него со стороны российского правительства и лидеров отрасли. Количественный анализ служит продолжением предыдущих частей исследования и показывает, как применяемые меры, с одной стороны, защищают информационное поле российской экономики, с другой – препятствуют проведению адекватной оценки. Для решения последней проблемы авторами предлагается специфический подход к оценке уровня коэффициента рентабельности собственного капитала.

Заключение. Сделаны выводы об основных проблемах финансового анализа на уровне отрасли и предложены направления развития теории и практики финансового анализа в целях совершенствования интерпретации эмпирических данных в сложившихся экономических условиях.